Bénéfice semestriel : +39% !

résultats S1 2018

Les publications se poursuivent depuis maintenant plus de 1 an et se ressemblent : elles sont meilleures les unes après les autres !

Et les résultats semestriels de l’exercice 2017-18 ne dérogent pas à la règle. Continuer à lire … « Bénéfice semestriel : +39% ! »

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1er anniversaire avec un cours en hausse +137% !

chevalier blanc.PNGCe site a été lancé le 7 mars 2017 avec pour objectif clair : protéger les minoritaires d’une offre déconnectée de la valeur économique.

Le cours de l’action Graines Voltz était alors à 19,80 EUR. A la clôture du jeudi 29 mars, le cours atteignait 47,00 EUR. Soit une progression de +137% !

 

Tous – oui TOUS – les éléments soulevés dans l’article initial et complété avec le compte-rendu de l’AG 2017 se sont avérés fondés au fur et à mesure des publications financières, pour résumer : Continuer à lire … « 1er anniversaire avec un cours en hausse +137% ! »

Un « gros » dividende de 4 EUR !

ou quand la génération de trésorerie explose

dividende généreux.PNGCeux qui n’ont pas suivi de près les récents événement entourant la société Graines Voltz (sur ce site ou ailleurs) et qui n’ont pas fouillé un peu les comptes peuvent être étonnés par le montant du prochain dividende distribué.

Généreux ?

Réaction normale. Continuer à lire … « Un « gros » dividende de 4 EUR ! »

Un exercice 2017 record !

un objectif de cours rehaussé à 74 EUR

Comme pressenti, le retard de la publication du CA cachait bien une bonne nouvelle. Des excellentes nouvelles même !

Avec la publication du rapport annuel 2016-2017, voici les principaux éléments :

  • une activité en baisse (-6,8%) à 78,1 M EUR, certes… mais :
  • un résultat opérationnel en hausse de +34,1% à 6,8 M EUR… alors qu’ils comprennent des charges non récurrentes de 2,2 M EUR (provisions de 1,3 M EUR et une hausse de 0,9 M EUR de la ligne « fourre-tout » Autres produits et charges d’exploitation)
  • une marge opérationnelle de 8,7% malgré les éléments non récurrents !
  • une trésorerie en hausse de +11,7 M EUR ! Avec un remboursement de la dette de 4,2 M EUR et une trésorerie en hausse de +7,5 M EUR
  • un dividende de 4 EUR par action. Pas non plus une surprise, vu l’endettement d’Albatros (LBO famille Voltz)…
  • … et un exercice 2018 déjà attendu en croissance ! Entre +2% et +6%.

résultats 2017 Graines Voltz surprenantsUne surprise ces excellents résultats ?

Pas vraiment, rappelez-vous : les résultats annuels du précédent exercice, une fois retraités, annonçait le meilleur.

Quel objectif de cours désormais ?

Continuer à lire … « Un exercice 2017 record ! »

Un retard… qui augure du meilleur !

retraiter l'information - Graines Voltz.PNG
Toujours retraiter l’information « officielle »

Cela ne vous aura pas échappé : le chiffres d’affaires annuel avait été publié le 21 décembre 2016 pour le précédent exercice (lien). Les résultats annuels avaient même été publiés le 27 janvier 2017.

Et, « bizarrement », nous sommes le 18 janvier 2018 (déjà 4 semaines de retard !) et toujours aucune information de la société, chiffre d’affaires comme résultats.

Un retard qui pose question…
Vraiment ?
Pas tant que ça finalement ! Continuer à lire … « Un retard… qui augure du meilleur ! »

Une revalorisation boursière… et alors ?

Avec les retraitements de notre dernière valorisation (cf. la présentation « Graines Voltz : une société sous-valorisée en bourse – Un juste prix supérieur à 40 EUR par action« ), nous obtenions une valorisation EV / EBITDA = 3,24x.

Or, le cours a bien progressé depuis, il est passé de 22,71 EUR – lors de la publication de cette valorisation – à 31,03 EUR à la clôture du mardi 7 novembre 2017 (+36,6% !).

A 31,03 EUR l’action, où en sommes-nous ?

Reprenons les éléments :

  • un EBITDA (30/09/2016) retraité de 12,26 M EUR ;
  • un dette financière nette normalisée de 8,66 M EUR = A ;
  • une capitalisation boursière de : 31,03 x 1,37 millions d’actions = 42,51 M EUR = B

==> une valeur d’entreprise VE = A + B = 51,17 M EUR

Le ratio VE / EBITDA est actuellement donc de :

51,17 / 12,26 = 4,17x

Un niveau faible par rapport aux transactions sur le marché privé sur ce type d’entreprises. Selon l’indice Argos Mid-Market, qui calcule le prix moyen des sociétés mid-market non cotées de la zone Euro lors des transactions entre cédants et acquéreurs, sur le T2 2017, la valorisation moyenne se réalise sur la base d’un ratio VE / EBITDA = 9,0x.

indice Argos - T2 2017

source : https://www.epsilon-research.com/Market/Argosfr

La marge de revalorisation à la hausse du cours est donc encore conséquente !

Surtout qu’il faudra tenir compte dans les futures évaluations des éléments positifs suivants :

  • un EBITDA qui est attendu en forte hausse au 30/09/2017, hors éléments exceptionnelles ;
  • une trésorerie de plus en plus abondante (ou son corolaire : un endettement net en forte baisse) ;

et par conséquent, ces améliorations tant au niveau de la structure financière que de la rentabilité devraient soutenir largement le cours du titre Graines Voltz.

« L’activité semences potagères : des drivers structurels à long terme »

note du cabinet d’analystes Gilbert Dupont du 30 juin 2017

Selon le cabinet Gilbert Dupont qui a commenté les résultats en hausse de Vilmorin (gros concurrent / fournisseur français de Graines Voltz) :

Gilbert Dupont voit en outre des signaux positifs dans le secteur avec des résultats meilleurs que prévu pour Monsanto sur le T3 et une dynamique de marché favorable de l’activité Semences potagères, portée par des drivers structurels de long terme.

Et cela tombe plutôt bien pour Graines Voltz. Les semences potagères : c’est son coeur de métier.

Avec le nettoyage de bilan en cours (recentrage métier + désendettement massif communiqué avec les derniers résultats), la société familiale alsacienne devrait être portée par cette vague de fonds.

N’hésitez pas à consulter le dernier catalogue de semences potagères de Graines Voltz !

catalogue semences potagères Graines Voltz
cliquez sur l’image pour télécharger le catalogue

 

Source : http://www.boursier.com/actions/actualites/news/vilmorin-le-titre-en-garde-sous-le-pied-pour-gilbert-dupont-732904.html